衍生品服务实体路径不断拓展

      “推动产业企业和金融机构的良性互动、融合发展,构建种类齐全、结构完善、功能互补的参与者生态,对于我国期货市场长期稳健发展意义重大。”大商所相关人士在会上表示,一直以来,大商所始终牢记“服务实体经济、服务国家战略”的初心和使命,不断充实多元开放的市场内涵,努力为各类金融机构服务实体产业创造更好的条件。大商所围绕服务实体经济宗旨,在品种工具创新、市场功能发挥、深化产业服务等方面进行了有益探索。


      除了丰富衍生产品和工具,大商所还积极推动大宗商品场外市场平台建设。商品互换业务平台和基差交易平台上线,为互换工具和基差贸易推广使用提供了有力支撑。目前,大商所已初步建立起包含期货、期权、互换、基差交易,联通场内场外、境内境外的多元开放发展新格局。


      “现阶段实体企业对衍生品的诉求、衍生品可以服务哪些方面已经相当清晰。”杭州热联集团股份有限公司副总经理劳洪波在发言时称,从大宗商品行业生产制造端来看,很多企业已经改变了原先被动承担大宗商品价格波动风险的情况,逐步探索新型经营模式,提升期现结合层次。在他看来,实体企业对衍生品的利用有被动的战术型和主动的战略型。目前大多企业还是被动利用衍生品工具,对原料采购、成品销售、利润锁定等进行套保。未来,企业可以主动运用衍生品工具对企业已有的产业资源进行优势变现。


      近几年,随着交易所、风险管理公司、产业服务商等机构的推广,产业企业对基差贸易模式的接受度大幅提升。据劳洪波介绍,产业企业和产业服务商也可以改变原先简单的买卖对立关系,产业服务商通过提供方案服务,与上下游建立战略合作伙伴关系,获得产业黏度。但就目前而言,改变国内各个产业思维方式还需要一定的市场培育,基差贸易模式在产业上下游的推广依然任重道远。


      据大商所清算部相关业务负责人介绍,去年以来,互换工具也越来越多地出现在企业的风险管理工具名单上,部分风险管理公司场外业务重心也逐渐向非标场外互换转移。中期协发布的数据显示,截至今年9月末,全市场风险管理公司大宗商品互换业务名义本金同比实现了568.98%的增长。除了基础的期货互换,很多机构还逐步推出现货互换、价差互换、跨品种价差等,增加产品多样性,进一步降低企业使用衍生品工具的门槛,促进风险管理市场业务规模的增长。


      2018年12月,大商所商品互换业务平台上线,开始为实体企业、金融机构的场外衍生品业务提供交易登记和结算等综合服务。据期货日报记者了解,该业务平台不仅可以将分散的产业需求集中到平台上,优化业务模式,同时通过推出互换业务相关制度,规范平台业务运营,帮助行业规避业务风险集中和信用问题,综合业务平台的承载能力将会越来越强。


      此外,大商所近几年着力推广的“保险+期货”试点也受到市场的关注。安信农保副总经理郑凯表示,随着“保险+期货”的推广,国内农业价格险、收入险从无到有,帮助企业稳定了成本,帮助农户稳定了收入。目前,通过“保险+期货+订单”模式的探索,市场已经形成了一个较为完整的收入保障模式,且社会价值、经济价值兼备。


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